Was uns die Oktober-Metriken über BTC, ETH und Volatilität sagen

Der Ausdruck „allmählich dann plötzlich“ wurde in der Kryptoindustrie überstrapaziert, um die Bedeutung jedes Schrittes in Richtung regulatorische Unterstützung und institutionelles Interesse zu betonen.

Wir hatten in diesem Monat mehrere solcher Momente: die Bestätigung von PayPal, dass es den Kauf, Verkauf und das Halten von Krypto-Währungen auf seiner Plattform unterstützen wird; mehr Interesse am Halten von BitQT als Teil der Finanzverwaltung von Unternehmen; JPMorgan, das einen Bericht herausgab, in dem eine Krypto-Währung befürwortet wird, über die sich sein Vorsitzender vor nur drei Jahren lustig gemacht hat; mehrere bedeutende Fondsmanager, die Meilensteine im Bereich Asset under Management (AUM) verletzen; Verbesserung der Klarheit bei den Definitionen von Krypto-Vermögenswerten und regulierten Diensten und vieles mehr.

Aber es handelt sich noch nicht um einen Fall von „plötzlich“. Wir befinden uns noch in der „schrittweisen“ Phase. Jeder Monat bringt Fortschritte, die zu diesem Zeitpunkt bedeutsam erscheinen, aber im großen Schema der Marktentwicklung stehen wir noch am Anfang. Wir haben den Startblock verlassen, ganz sicher. Aber wir haben noch nicht einmal ein Viertel des Weges zurückgelegt.

Im neuesten Monatsbericht von CoinDesk Research werfen wir einen kurzen Blick auf die Fortschritte bei Bitcoin und Ether (ETH), den beiden größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung, die im Oktober gemacht wurden, sowie auf einige der Geschichten, die ihre On-Chain-Metriken uns erzählen.

Die Dynamik nimmt zu, wie die wachsende Überlastung des Bitcoin-Netzwerks und die technologische Entwicklung – Eth 2.0 – im Ethereum zeigen. Und der jeweilige Anwendungsfall wird allmählich klarer, da die Markt- und On-Chain-Metriken beginnen, ein detaillierteres Bild zu zeichnen.

Die Geschichte der Volatilität

Während die Volatilität der BTC den ganzen Oktober über weitgehend unverändert blieb, ging die Volatilität der ETH zurück. Dies ist wahrscheinlich eine Anpassung gegenüber dem Sprung im September, als die ETH 30-Tage-Volatilität deutlich stärker zunahm als die BTC, wie der Anstieg und dann der Rückgang des ETH/BTC-Volatilitätsverhältnisses (blaue Linie) zeigen.

Dies unterstreicht, dass der ETH-Markt noch immer unreifer ist als derjenige von BTC und könnte bedeuten, dass die anstehende Änderung der technologischen Grundlagen der ETH einen Grad an Unsicherheit in einen sich entwickelnden Markt bringt.

Bitcoin verstopft

Ein Blick auf das durchschnittliche Blockgewicht (dunkelblaue Linie) zeigt, dass die Bitcoin-Blöcke seit Mai am längsten nahezu voll ausgelastet sind. Dies zeigt sich auch in der Spitze der durchschnittlichen Zeit zwischen den Blöcken (grüne Linie).

Netzengpässe sind ein häufiges Merkmal von Preiserhöhungen und führen in der Regel zu einer Erhöhung der Transaktionsgebühren. Diese neuere Überlastung hat jedoch zu einer viel höheren Gebührenspitze als im Mai geführt, selbst wenn man die Dollar-Preiserhöhung aus der Gleichung herausnimmt, was auf eine größere Nachfrage nach der Transaktionsverarbeitung hindeutet.

Ethereum beruhigt sich

Die durchschnittlichen Transaktionsgebühren bei Ethereum fielen im Oktober um über 80% und folgten damit dem starken Anstieg vom September. Auch der Prozentsatz der Einnahmen der Bergarbeiter aus Gebühren ging von einem Höchststand von 75% im September auf 30% Ende Oktober stark zurück.

Beide Kennzahlen deuten auf eine geringere Nutzer- und Dapp-Aktivität auf Ethereum hin, da der Hype um dezentralisierte Finanzanwendungen (DeFi) nachzulassen beginnt. Dies ist ein positives Zeichen für das Netzwerk, das in den letzten Monaten durch die spritzigen Debüts neuer DeFi-Anlagen wie COMP, SUSHI und andere an seine Grenzen gestoßen ist.